鉴于亚洲博彩运营商进一步复苏，穆迪对其前景持乐观态度

评级机构穆迪对澳门和东南亚的博彩运营商给出了乐观的展望，称随着游客数量进一步增加，未来 12 至 18 个月的盈利和现金流将增长，从而提高收入。

根据穆迪的最新评论，该机构预计到2024年和2025年澳门全年博彩总收入（GGR ）将达到2019年疫情前水平的75-80％，而2023年为63％，2022年为14％。

报告指出：“与 2023 年中国解除疫情边境限制后出现的激增相比，收入增长的速度将有所放缓。但随着游客数量从疫情低迷中进一步恢复，尽管今年中国经济增长速度低于去年，收入仍将继续增长。”

对于东南亚的博彩业，分析师预计未来 12 至 18 个月游客人数的复苏将支持其收入稳步增长。

“这种观点的一个潜在风险是，据媒体报道，中国大使馆已警告公民不要在海外赌博。在最糟糕的情况下，中国游客数量大幅下降，新加坡和马来西亚的博彩业将比柬埔寨市场受到的影响更小，”报告中写道。

目前，新加坡和马来西亚的博彩运营商对中国游客的依赖程度低于柬埔寨，而且它们拥有大量非博彩业务，包括主题公园和零售。过去两年，随着来自中国以外的游客人数在新冠疫情后迅速恢复，云顶有限公司在新加坡和马来西亚的业务收入大幅增长。

相比之下，柬埔寨金界娱乐集团的收入仍远低于 2019 年的水平。穆迪指出，在疫情爆发之前，金界娱乐集团约 60% 的收入来自推荐贵宾业务，其与中介人的合作使大中华区的贵宾玩家占比很高。

报告指出，随着时间的推移，来自中国的游客可能会回流，但由于中国对博彩中介人的严格监管，我们预计 VIP 博彩领域不会出现大幅复苏。

穆迪预计，金界控股的收入将在未来两年内逐渐恢复至 2019 年水平的 35%-41%。不过，EBITDA 将更强劲地恢复至 2019 年水平的 48%-55%，因为“金界控股的大众市场和高级 VIP 部门贡献更大，这些部门的利润率远高于推荐 VIP 市场。”

金界控股还受益于居住在柬埔寨的大量外籍人士群体和来自其他目的地的游客。’